خيارات الأسهم الأسهم المخففة

العائد الأساسي للسهم مقابل الاستثمار المخفف للأرباح الدرس 4 - تحليل بيان الدخل إن العائد المخفف للسهم الواحد أو العائد المخفف للسهم كما هو معروف في كثير من الأحيان هو نسخة أكثر دقة عن مقدار الربح الذي ترك لك وللمالك لكل سهم من المخزون لديك في الشركة. ووكر أند والكيرجيتي إيماجيس أوبداتد ديسمبر 28، 2016 التالي في درسنا على تحليل بيان الدخل هو مناقشة للفرق بين العائد الأساسي للسهم الواحد، أو إبس الأساسي، وخفض ربحية السهم الواحد، أو إبس المخفف. هذا هو مجال مهم بشكل خاص بالنسبة لك المستثمرين الأوراق المالية لأنه، إذا كنت aren39t حذرا، يمكنك في نهاية المطاف باستخدام الرقم إبس خاطئ وبالتالي ينتهي مع نسبة مضللة السعر إلى الأرباح. نسبة بيج. ونسبة بيج المعدلة المعدلة. فهم الفرق بين إبس الأساسي و إبس المخفف عند الغوص في بيان الأرباح والخسائر للشركة، عليك أن تفعل ذلك على مستويين. الأول هو النظر في الأعمال بأكملها. وعلى وجه التحديد، كيف مربحة هي الشركة ككل والثاني هو دراسة الأرباح للسهم الواحد. تذكر أن الشركات التي يتم تداولها بشكل عام تقطع إلى قطع فردية مع كل قطعة من تلك القطع التي تمثل جزءا من فطيرة الملكية العامة. كم من دخل ما بعد الضريبة هو كل قطعة فردية من الشركة المستحق للحصول على للمستثمر الفردي، وهذا الرقم الأخير هو ما يعول حقا. إذا كانت الشركة تولد المزيد والمزيد من الأرباح كل عام، ولكن القليل جدا من هذا الربح الإضافي يجعل طريقها إلى المساهمين على أساس السهم الواحد بسبب التخفيف الناشئة عن الإصدارات الجديدة من الأسهم لعمليات الاندماج والاستحواذ، خيارات الأسهم المقدمة إلى المديرين التنفيذيين، أو التخفيف الأوراق المالية مثل الأوامر أو الأسهم المفضلة القابلة للتحويل. لا يعني ازدهار الأعمال التجارية بقدر كبير ما يمكن أن يكون استثمارا فظيعا. هذه مشكلة شائعة إلى حد ما، ومن المحتمل أن تكتشفها في بعض الأحيان أكثر من أي وقت مضى. وتركز فرق اإلدارة الصديقة للمساهمين حقا على نتائج السهم الواحد، مع إعطاء األولوية لها على حجم الشركة. وهم يدركون أنه في كل مرة يتم فيها إصدار حصة جديدة، فإن المالكين الحاليين يقومون في الواقع ببيع بعض أصولهم التجارية الحالية وإعطائهم لمن يتلقون تلك الحصة. لحسن الحظ، المحاسبين الذين وضعوا قواعد المحاسبة المقبولة عموما للبيانات المالية الموجودة في التقرير السنوي و 10 K الإيداع جاء مع حل. It39s ليست مثالية، و won39t الصيد كل شيء، ولكن it39s مكان عظيم للبدء. وقرروا أن يطلبوا عرضين مختلفين للسهم الواحد من قبل الشركات في إفصاحاتهما. ويعرف الأول باسم إبس الأساسي. إن العائد األساسي للسهم هو عملية حسابية بسيطة ومباشرة تهدف إلى تحقيق صافي الدخل المطبق على األسهم العادية لفترة وتقسيمها على متوسط ​​عدد األسهم القائمة لنفس الفترة. على سبيل المثال، إذا كان لدى الشركة 100،000،000 صافي الدخل ينطبق على الأسهم المشتركة للسنة المالية الأخيرة، وبدأت في ذلك العام مع 20،0000،00 سهم القائمة وانتهت تلك السنة مع 15،000،000 سهم القائمة، فإن حساب العائد الأساسي للسهم يكون 100،000،000 (20،000،000 43 15،000،000 2)، أو 5.71. ويعرف الثاني باسم إبس المخفف. إن ربحية السهم المخففة تقوم بتعديل العائد األساسي للسهم الواحد من خالل إدراج جميع التخفيف المحتمل الذي إذا أدى إلى األسعار واألوضاع الحالية، فإن ذلك سيؤدي إلى انخفاض ربحية السهم الواحد عما كان متوقعا. على سبيل المثال، باستخدام التوضيح السابق لدينا، إذا كان هناك 5،000،000 سهم من الأسهم التي يمكن أن تصدر في أي وقت بسبب الأمن القابل للتحويل التي يملكها المستثمر في وقت مبكر مؤهلة للتحويل بسعر أقل من سعر السوق الحالي، فإن الصيغة تحتاج لمراعاة ذلك. سوف تكون ربحية السهم المخففة 100،000،000 (20،000،000 43 15،000،000435،000،000 2)، أو 4.44. بعض الأفكار حول استخدام إبس المخفف عند تحليل الأعمال شيء واحد يجب أن نأخذ في الاعتبار حول إبس المخفف، والتي سنناقشها لاحقا في هذا الدرس، هو حقيقة أن التحويلات المضادة للتخفيف التي تم تضمينها في الحساب. والسبب في ذلك هو أن القيام بذلك من شأنه أن يزيد من العائد على السهم، وهو ما يحتمل أن يحدث في العالم الحقيقي (ما الشخص العاقل يمارس خيار تحت الماء أو الأمن قابلة للتحويل بسعر يدفعهم لدفع أكثر مما يمكن أن تحصل إذا كانوا ذهب إلى السوق المفتوحة واشترى أسهم). وهذا يعني، لتوفير التوضيح واحد، وخيارات الأسهم تحت الماء aren39t المدرجة في حساب إبس المخفف ولكن الخيارات الأسهم المؤهلة للتحويل ويكون لها سعر الإضراب أقل من سعر السوق الحالي هي. من وجهة نظر عملية، عندما تفهم هذا، فإن الآثار تصبح واضحة: إذا كان لدى الشركة الكثير من التخفيف المحتمل على كتبها، ثم انخفض سعر السهم إما بسبب حالة خاصة بالشركة، الركود، أو مخزون واسع انهيار السوق، كل ذلك التخفيف يمكن أن تختفي من حساب ربحية السهم المخفف. إذا كنت دون 39t حساب لحقيقة أن ارتفاع مستويات المخزون في المستقبل سوف أعاد فجأة إدخال كل هذا التخفيف، قد تكون أرباحك المتوقعة بعيدا عن العلامة، مما تسبب في أن يكون لديك زائدة عن العمل. إلى حد ما، على الأقل بقدر ما تذهب خيارات الأسهم، إذا كان سعر السهم لا يزال منخفضا لفترة طويلة من الزمن، فإن بعض الخيارات الأسهم تنتهي ولكن تلك 39s عادة الراحة الباردة حيث من المرجح أن تصدر نفسها خيارات الأسهم الجديدة بسعر أقل . والقاعدة العامة التي يجب تذكرها هي أن ربحية السهم المخففة ستكون دائما أقل من ربحية السهم الأساسية إذا حققت الشركة ربحا لأن الأرباح يجب أن تنقسم بين أسهم أكثر. وبالمثل، إذا كانت الشركة تعاني من خسارة، سوف إبس المخفف تظهر دائما خسارة أقل من إبس الأساسي لأن الخسارة تنتشر على المزيد من الأسهم. عندما كتبت هذا الدرس لأول مرة في 2001 أو 2002، استخدمت أرقام من شركة تكنولوجية، إنتل، في أعقاب ازدهار دوت كوم الذي أظهر كل هذا. إنها مثال جيد على كل ما كنا نتحدث عن أن I39m سوف يبقيها في مكانها كما أنها لا تقدم أي نظرة مفيدة بشكل خاص للصدفة لهم على أعداد أكثر حداثة. وبالنظر إلى الرسم البياني I39ve الملصقة على الجزء السفلي من هذه الصفحة، لاحظ أنه في عام 2000، والفرق بين إبس الأساسية Intel39s و إبس المخفف حول إلى حوالي 0.06. إذا كنت تعتقد أن الشركة لديها أكثر من 6.5 مليار سهم قائم، فإنك تدرك أن التخفيف كان يأخذ أكثر من 390 مليون في القيمة من المستثمرين وإعطائها للإدارة والموظفين. كان ذلك مبلغا هائلا من المال. في وقت لاحق، في عام 2001، مع استمرار الأسواق في الانهيار، والكثير من الخيارات الأسهم ذهب تحت الماء، وبالتالي تبخر تأثير تبخرت مؤقتا في حساب إبس المخفف. جدول إنتيل-1 إنتيل إكسربت - التقرير السنوي لعام 2001 الأسهم المخففة بالكامل ما هي الأسهم المخففة بالكامل الأسهم المخففة بالكامل هي إجمالي عدد الأسهم التي ستكون مستحقة إذا كانت جميع مصادر التحويل الممكنة، مثل السندات القابلة للتحويل وخيارات الأسهم. . هذا العدد من الأسهم مهم لحساب ربحية السهم (إبس) للشركة، لأن استخدام الأسهم المخففة بالكامل يزيد من عدد الأسهم المستخدمة في حساب إبس ويقلل من الدولار المكتسب للسهم الواحد من الأسهم العادية. تراجع الأسهم المخففة بالكامل إبس هو حساب مبلغ الدولار من الأرباح الشركة تولد للسهم الواحد من الأسهم العادية المعلقة، والمحللين يعتبرون هذه النسبة لتكون مؤشرا رئيسيا لقيمة الشركة. كيفية احتساب ربحية السهم يتم تعريف ربحية السهم الواحد على أنها) أرباح صافي الربح المفضل () المتوسط ​​الموزون للأسهم العادية القائمة (. يتم خصم أي أرباح مدفوعة للمساهمين المفضلين كأرباح نقدية من صافي الدخل، لأن النسبة تنطبق فقط على المساهمين العاديين. المتوسط ​​المرجح للأسهم العادية هو (رصيد الفترة المنتهية في نهاية الفترة) 2. إذا كان يمكن للأعمال التجارية أن تحقق المزيد من الأرباح لكل سهم عادي، فإن الشركة تعتبر أكثر قيمة وقد يزداد سعر السهم. على سبيل المثال، أن شركة أبك تولد 10 ملايين في صافي الدخل وتدفع جميع المساهمين المفضلين ما مجموعه 2 مليون في الأرباح، بحيث صافي الدخل المتاح لجميع المساهمين العاديين هو 8 مليون. إذا كان متوسط ​​المتوسط ​​المرجح للأسهم العادية للشركة يبلغ مليون سهم، فإن ربحية السهم الواحد هي 8 للسهم الواحد. ويعتبر إبس 8 إبس الأساسية، لأنه لم يتم تعديل مجموع للتخفيف. العوملة في الأسهم المخففة بالكامل يعني التخفيف الكامل أن كل ضمان يمكن تحويله إلى أسهم عادية يتم تحويله، مما يعني أن هناك أرباحا أقل متاحة للسهم الواحد من الأسهم العادية. وبما أن العائد على السهم هو مقياس رئيسي لقيمة الشركة، فمن المهم بالنسبة للمستثمر أن يستعرض ربحية السهم. وتحول عدة أنواع من الأوراق المالية إلى أسهم عادية، بما في ذلك سندات قابلة للتحويل. الأسهم المفضلة للتحويل، خيارات الأسهم، حقوق وأوامر. على سبيل المثال، افترض أن أبك تصدر 100،000 سهم في خيارات الأسهم إلى المديرين التنفيذيين للشركة لمكافأتهم لتحقيق هدف الربح. لدى الشركة أيضا سندات قابلة للتحويل قائمة تسمح لحاملي السندات بتحويل ما مجموعه 200،000 سهم من الأسهم العادية، و أبك لديه الأسهم المفضلة القابلة للتحويل القائمة، ويمكن تحويل تلك الأسهم إلى 200،000 سهم من الأسهم العادية. ويفترض التخفیف الکامل أن یتم إصدار کل 500،000 سھم إضافي من أسھم السھم المشترکة، مما یزید من الأسھم المشترکة القائمة إلی 1.5 ملیون سھم. وباستخدام نفس الربح البالغ 8 مليون سهم للمساهمين العاديين، فإن السهم الواحد المخفف بالكامل هو 8 مليون 1.5 مليون سهم، أي 5.33 للسهم الواحد، أي أقل من ربحية السهم الأساسية البالغة 8 للسهم الواحد. الأرباح المخفضة للسهم الواحد - السهم المخفف للسهم كسر السهم المخفف ربحية السهم - مخفض العائد على السهم العائد على السهم يأخذ السهم بعين االعتبار ما يمكن أن يحدث إذا تم ممارسة أوراق مالية مخففة. الأوراق المالية المخففة هي الأوراق المالية التي ليست الأسهم العادية ولكن يمكن تحويلها إلى الأسهم العادية إذا كان صاحب يمارس هذا الخيار. إذا تم تحويل الأوراق المالية المخففة فعليا زيادة العدد المرجح للأسهم القائمة، وهذا بدوره يقلل إبس، وذلك لأن احتساب العائد على السهم يستخدم عدد مرجح للأسهم في المقام. أهمية إبس إبس هو مقياس مهم جدا المستخدمة في تقييم الصحة المالية للشركة. عند الإبلاغ عن النتائج المالية، والإيرادات و إبس هما من المقاييس الأكثر شيوعا. في تقارير أرباحها، وتقرير الشركات كل من إبس الأساسي والمخفف، ولكن التركيز بشكل عام أكثر على مقياس إبس المخفف أكثر تحفظا. وتعتبر إبس المخففة مقياسا متحفظا لأنه يشير إلى سيناريو أسوأ حالة من حيث العائد على السهم. ومن المستبعد جدا أن يقوم كل شخص يحمل الخيارات، والمذكرات، والأسهم المفضلة القابلة للتحويل، وما إلى ذلك بتحويل أسهمها في آن واحد. وفي الوقت نفسه، إذا سارت الامور بشكل جيد، هناك فرصة جيدة أن جميع الخيارات والمفاتيح سيتم تحويلها إلى الأسهم المشتركة. ويمكن أن يشير الفرق الكبير في ربحية السهم إبس و إبس المخفف إلى التخفيف المحتمل المحتمل لأسهم الشركة، وهي السمة التي ينظر إليها بالإجماع تقريبا على نحو سلبي من قبل كل من المحللين والمستثمرين. ومن التحذيرات الهامة أن نظام إبس مطلوب فقط للإبلاغ عنه من قبل الشركات العامة. يتم تسجيل إبس في بيان الدخل للشركة العامة. الأسهم المخففة المشتركة تحويل الأسهم المفضلة، وخيارات الأسهم والسندات القابلة للتحويل هي أنواع شائعة من الأوراق المالية المخففة. الأسهم المفضلة القابلة للتحويل هي حصة مفضلة يمكن تحويلها إلى حصة مشتركة في أي وقت. خيارات الأسهم هي منافع الموظفين العامة، وخاصة للمديرين التنفيذيين. خيارات الأسهم تمنح حامل الحق في شراء الأسهم العادية بسعر محدد في وقت محدد. السندات القابلة للتحويل مماثلة للسندات المفضلة القابلة للتحويل، حيث يتم تحويلها إلى أسهم عادية بالأسعار والأوقات المحددة في عقودها. كل هذه الأوراق المالية، إذا تم ممارستها، سوف تزيد من عدد الأسهم القائمة، وبالتالي سوف يقلل العائد على السهم.